期货12月14日晨间方案

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【原油】隔夜油价震动收跌,日线阻力位形成横盘拉锯局面。昨日沙特方面第三强调欧佩克+可随时进行产量政策调整,对奥密克戎影响的评估仍是近端市场买卖的核心原因,上周总体来看悲观情绪得到肯定缓解,传染性高但重症及致死率极低已经逐步成为当下市场主流预

【原油】隔夜油价震动收跌,日线阻力位形成横盘拉锯局面。昨日沙特方面第三强调欧佩克+可随时进行产量政策调整,对奥密克戎影响的评估仍是近端市场买卖的核心原因,上周总体来看悲观情绪得到肯定缓解,传染性高但重症及致死率极低已经逐步成为当下市场主流预期,现在油品库存、医院容量等指标均相对乐观,若疫苗预期向好,部分国家临时旅游禁令有所解除,前期悲观预期或逐步证伪,油价有望震动偏强。
【贵金属】隔夜贵金属表现震动。上周美国11月安装成本创1982年来最高水平,初请失业救济人数降至52年来最低,就业和通胀均向美联储加速紧缩方向靠拢。在美联储最近表态渐渐转鹰的状况下,贵金属将延续承压震动等待周四凌晨美联储议息会议引导。
【铜】隔夜铜价略有回调,市场交投清淡。全球央行超级周到来,奥密克戎威胁压顶,市场总体趋于小心。德国称北溪2号不符法规引发提供担心,欧洲天然气涨超9%革新高。LME库存延续小幅补库节奏,国内现货也开始贴水,低库存对现货支撑较为有限。技术上看,铜价支撑在9200USD一带,延续观望为宜。
【铝】隔夜沪铝窄幅震动。最近云南贵州内蒙等地均有少量复产,后续停复产依靠于政策。周初铝锭库存大降3.7万吨,出库量也有明显回暖,年末有继续去库空间。不过出口退税调整仍悬而未决,暂仍以前期运行区间震动对待。
【锌】LME锌库存迅速交仓到19万吨,伦锌3360USD第三遇阻,隔夜沪锌收回周一涨幅。前期强调,去年锌锭过剩集中国外,因LME全球设库,欧洲炼厂减损主要影响局部现货升水,上个月CRU报欧洲锌锭现货升水250USD/吨。周一钢联及SMM社库出现分歧,SMM库存周末增加1200吨;钢联社库则较上周四减至11.47万吨。沪锌震动,高抛低吸。
【铅】隔夜沪铅1.58万遇阻,昨日原生铅价上调到1.56万元/吨,原再生铅价差走扩到325元/吨,且废料本钱占比低、收益环境好,限电及环保影响降温后,下半月再生铅开工将逐步上提。铅酸蓄电池出口订单好,但高铅价逢年底,铅市采购可能转淡。沪铅接近反弹目的,多单减持。
【镍】隔夜沪镍保持弱势震动行情。从基本面上看,支撑镍价向上是什么原因仍然为低库存和持续去库,但镍需要端边际走弱,不锈钢和新能源都表现偏弱,镍铁成交价格已跌至1300元/镍以下,镍价拉涨的动力并不强,短期仍保持震动偏弱走势。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格窄幅震动。不锈钢价格大幅下跌之后,行业收益大幅缩窄,亏损加剧,已有企业停产,但提供依然高于前期,叠加消费走弱,库存累积,不锈钢暂无利好支撑,供需双弱,预计将继续偏弱运行。后期需要看到更多的企业减产,不锈钢价格才可能企稳回升。
【螺纹&热卷】下游赶工放缓,需要有所回落,产量保持低位,库存降速依旧较快。地产调控边际松动、降准等稳增长手段改变市场预期,对淡季需要实质刺激成效有待察看。高收益下钢厂复产意愿增强,采暖季、唐山限产加码等约束下,提供弹性依旧不大,关注政策变化。盘面反弹至相对高位后波动加剧,受宏观政策及产品情绪影响,步伐切换较快。
【焦炭】日前部分焦企开始提涨首轮,焦炭现货态势伴随高炉复产有所好转,期现共振上涨。现在钢厂炼钢收益修复后,12月环保限产有所加严,但1月有复产预期。现在山西部分区域焦化环保限产重压较大,焦炭市场预期则好转。现在焦企库存重压有所放缓,存在提涨底气,但盘面提前买卖复产贴水大幅收窄,且冬奥会干扰尚未可知,根据震动稍偏强处置。
【焦煤】煤炭保供获得阶段性效果后,煤矿产能管理第三有所趋严,利好煤炭情绪企稳。蒙煤因Omicron通关仍在100车以内。国内煤矿提产进程有所放缓,内蒙露天矿有所减产,因此焦煤提供基本稳。焦煤现货已经开始局部提涨,盘面提前买卖下游复产预期基差已大幅收窄,按震动偏强行情对待。
【锰硅】南非疫情引发市场的担心影响趋弱,锰矿远月价格保持下行。内蒙电费下调,本钱进一步走低。广西区域电费继续上调,停产影响有所扩大,后期主要关注南非疫情方面动向和广西区域停产量。
【硅铁】提供放量,需要疲弱,现在行业收益高于往年平均水平,从基本面来看价格仍有肯定下行驱动力。但盘面表现出对明年政策的预期,预计价格短期内仍有反复,不主张过分追空。
【燃料油】四季度国内低硫燃料油产量在出口配额趋紧及收益比价制约下可能有所下滑,低硫近月支撑或将持续,但伴随天然气价格回落,远月合约裂解价差驱动或有所减弱,现在高、低硫燃料油价格或以跟随原油震动回升为主。
【液化石油气】国内进口提供和PDH同步缩减,成品油消费疲弱的背景下保持承压。国外市场在美国去库远低于预期后大幅走弱,最近有触底修复态势,进口本钱端对国内的利空重压有望削弱。现在现货市场保持弱势整理,结构性价差的缩窄支持盘面适度修复贴水,但现货弱预期导致较大顶部重压,保持低位震动,逢高可少量布空。
【动力煤】四季度提供端的迅速释放与不及冷冬预期的需要致使中下游主动补库存的过程已基本完成,短期现货市场情绪偏弱。展望明年一季度,新年前后在国内煤矿不再连续生产保供的背景下市场存在缺口预期,日前山西安监局处罚超核增产能增产的举措引发提供端调整预期,近月合约存在基差修复空间。
【尿素】国内各区域尿素现货价格变化不大,期货震动走强,基差回归。短期国内供需依然偏弱,下游及贸易商依然是观望居多,期货01合约依然面临较大库存重压,但最近远月煤炭情绪有所好转,尿素远月合约强于近月。
【甲醇】甲醇:太仓区域现货市场价格震动走强,太仓市场捂货惜售,有货者积极调高报盘,现货成交放量还可以,基差环比稳定。陕西CTO装置甲醇设施计划外停车,当地甲醇外采需要增加,同时港口常州富德MTO试车备货情绪提高,港口低库存下有涨价驱动;内地部分区域与港口现货价差打开,前期多单可逢高减持。
【沥青】隔夜国际油价小幅下跌,沥青期货盘面跟随回落,昨日主营炼厂涨跌不一,多数以上调为主。周末山东区域部分贸易下调价格,但昨日又第三补涨至原来水平。整体还是受前期原油反弹影响较大些,叠加市场从最近中央经济工作会议中看到基建偏好的预期,但预计对沥青需要只不过边际的好转,由于流入公路建设可能有限。目前现货基本面呈现供需双弱的局面,需要端还是以刚需为主,因此,若原油继续回落,那样沥青盘面可能还是承压多些。
【苯乙烯】低库存背景下,苯乙烯流通货偏紧,助推加工费短期修复;中长期来看,伴随前期检修装置的回归和新产能利华益、万华化学马上投产带来的提供重压,苯乙烯加工费或重新承压。
【聚丙烯&塑料】两市收涨,整体延续整理格局。奥密克戎病毒变体对全球经济增长和燃料需要影响的担心有所缓解,油价修复从本钱端提供肯定支撑。供需面乏善可陈,石化库存出现积累,聚乙烯线性排产比率高位,标品提供充足。下游来看,最近北方棚膜需要逐步结束,订单量继续降低;地膜需要跟进缓慢,部分工厂开工依然低位。港口库存去库力度有限,部分船期延期至12月中下旬到港。聚丙烯方面,下游保持低收益水平状况,交投偏弱,浙石化二期预计中旬将来投料开车,供给端预期承压。
【PTA】在没新的管控升级影响之前,疫情对盘面的影响暂时减弱,昨日油价及煤价反弹带动化工品普涨,PTA价格震动回升;夜盘跟随油价转弱。短期关注疫情动态带来的镇海区域装置变化及江浙其他区域会不会有需要端的进一步影响;中长期看12月下检修装置重启及逸盛新材料提负,将会给PTA带来重压。
【乙二醇】镇海当地EG发货受阻,镇海炼化EO切回EG,疫情影响短期偏多,中期利空。煤价反弹给乙二醇带来提振,长线看,新装置量产多在年底或明年初,预期明年上半年乙二醇提供增量明显,累库预期下,继续月差结构的修复。
【短纤】短纤产销回升,价格走强,现在工厂库存偏低,在油价反弹时下游增加备货容易带来收益的阶段性修复;反之一旦材料下跌,市场心态转弱,盘面收益可能面临回吐。短纤近月关注交割原因扰动。
【20号胶】泰国材料市场价格上涨,东南亚天然橡胶提供端将由高产期进入减产期,国内需要表现平稳,上周中国汽车轮胎开工率小幅回升,11月份中国汽车产销售量环比续升同比续降,局部政策刺激需要将渐渐改变市场预期。NR期货价格继续走强,估值依旧偏低,中长线多单继续持有。
【天然橡胶】国内天然橡胶市场随行就市,现货价格跟随期货价格上涨,天然橡胶基本面渐渐好转,云南产区停割,海南产区随后进入停割期,海南胶水价格继续上涨。RU期货价格估值依旧偏低,市场预期好转,中长线多单继续持有。
【玻璃】现货成交价格延续上涨态势,沙河昨日抬价幅度提升,华中区域出库较好价钱继续上涨,东北区域颁布冬储价格,价格回落。年末赶工,下游订单环比增加,加上之前下游库存低存在补库需要,连续四周持续去库,伴随前期下游陆续补库,最近采购情绪有降低。前期多玻璃空纯碱头寸建议止盈观望为主。
【纯碱】纯碱厂商继续累库,环比增加21万吨至147万吨。社会库库存降低趋势,周内降低6万吨左右。现在开工83%,安徽红四方计划15号检修,中源化学下旬检修,预计开工或小幅回落。企业订单相比前期缓和,但待发量不多,博弈仍在持续。现在纯碱处于开工高库存高收益高的背景,下游采购意愿低,现货价格还将继续承压。但盘面贴水大,部分下游通过盘面采购意愿增加,前期多玻璃空纯碱头寸建议止盈观望为主。
【棕榈油&豆油】MPOB报告打压了市场情绪。SPPOMA产量数据提振了肯定的支撑。现在国内豆棕油现货随买随用为主。国内棕榈油方面仍然进口到挂,不过倒挂幅度在缩小,近月基差也在走弱,累库方面进度慢。豆油方面豆油提供紧张态势在缓解,关注压榨进度对库存的影响,基差也在趋弱。国内豆棕油也应该注意政策端,波动风险加强,注意控制风险,预期现阶段宽幅震动为主。
【豆粕】隔夜,美豆价格下跌。巴西南里奥格兰德州降雨预期增加,并且降雨带预计将延伸至乌拉圭部分区域,帕拉纳州降雨也少有增加。昨日国内豆粕成交量18万吨,现货采购情绪通常。进入12月份,南美天气变化对单边价格影响加剧,价格波动增加。
【生猪】期货盘面1月合约继续下探新低。冬天的消费旺季——腌腊旺季接近尾声,而提供重压较大,年前集中出栏预计使得旺季不旺,现货价格看弱。期价保持1、3、5合约看空看法不变,年后预计猪价二次探底,建议继续持空。
【鸡蛋】中长期来看,在产蛋鸡存栏量将逐步增加,供给逐步宽松。5月合约一定量上买卖了这个预期。短期建议保持观望。中期关注在产蛋鸡存栏量恢复的步伐,收益状况,与需要状况。
【菜粕&菜油】国内菜系延续油粕比下滑的走势,菜油仍将遭到外盘植物油弱势的影响,菜籽价格整体也向下调整。菜籽价格本身处于高位,最近进口本钱维持较高、榨利亏损的状况,榨利修复对于提高后期买船热情十分要紧,因此预计国内菜系将略强于外盘菜系表现。外盘油脂表现仍较油粕偏弱,菜籽含油量更高会使得其价格更为弱势。方案上,可坚持菜系粕强油弱方案。
【股指】国外来看,虽然疫苗对于奥密克戎仍起到保护用途,但现在来看在全球的传播率有明显抬升,最主要的是叠加美联储本周马上召开12月份议息会议,在11月份通胀仍然创出新高的背景下,市场略偏小心,隔夜国外股指有所回落。国内方面,最近的政策定调偏积极,叠加经济数据释放了积极的信号,昨天李总理表示经济工作将稳增长放在愈加突出的地方。短期国内股指连续反弹后或震动蓄势整固等待新的信号,但预计个股活跃,整体上震动偏强的状况延续,关注本周央行的货币政策操作与12月份美联储议息会议。

【国债】国债期货收盘涨跌不一,10年期主力合约跌0.11%。中央经济工作会议部署2022年经济工作。会议指出,国内经济进步面临需要缩短、供给冲击、预期转弱三重重压。明年经济工作要稳字当头、稳中求进,货币、财政与产业政策有力配合。在此背景下,货币有进一步宽松空间,债券收益率曲线倾向于陡峭化。

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